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新城王振华的老婆照片资料 新城控股王振华家人子女介绍(4)

2019-07-04 13:21  棱镜  字号:T|T

极致高周转下的质量阴影

对于房地产市场来说,2014及2015年正处行业低迷期。王振华利用杠杆逆周期操作,在三四线城市抢夺低价地块。

财报数据显示,2014-2016 年新城控股拿地金额占销售金额比重分别是 35%、50% 和 89%。截止 2018 年末,总土地储备 10952 万平方米中,三线城市占比高达 61.4%。

新城控股资产负债率近年来逐渐攀升,从2015年的79.54%来到2018年的84.57%。净负债率同样快速增加,从2015年末的43%上升到2016年、2017年的80%左右,2018年中一度突破100.4%,随后下降至2018年末的49.21%。

2018年报期末,新城控股的负债总额2793.62亿,同比2017年增长77.32%。

截止2018年末,得益于此前销售回款,新城账面持有货币资金454亿元,货币资金/(短期借款+一年内到期非流动负债)比例约3.49倍,2017年则为1.7倍,短期偿债压力不大。

不过,该公司存货周转率正在变慢,从2017年的0.45下降到2018年的0.3。与此同时,融资成本也在增加,2018 年融资成本 6.47%,相较 2017 年末提升 1.15 个百分点。

与拿地、负债相对应的是同样高速攀升的销售规模。财报显示,2015年至2018年,新城控股合约销售额分别是319亿元、650亿元、1265亿元和2210亿元。

由于预售制度导致房企财报错配,卖房收入需等待一两年后才得以在财报中体现。以新城2018年2210亿元销售额为例,实际上多由2016年前后的销售额结算而来。

“新城控股充分受益三四线加杠杆去库存带来的大繁荣。”对此,兴业证券在研报中分析称,新城控股布局的多个三四线城市量价齐升,2018 年其三四线城市销售金额占比提高到 62.3%,销售面积占比提高到 54.4%。与之相呼应的,则是同比下滑11%的销售均价,为12201元/平米。

这一特点几乎与“三四线之王”碧桂园如出一辙。在新城内部,王振华对碧桂园高周转模式尤为推崇,当作学习标杆。

《棱镜》了解到,为提升项目周转速度,新城内部制定了“0346战略”——拿地即开工,3个月示范区开放,4个月开盘,6个月融资性现金回正,12个月现金流回正,包括拿地、销售、租赁及融资。

对此,银河证券分析称,广大三四线城市具备“天然”的快周转条件,预售条件宽松,使得从拿地到开盘周期压缩至3个月成为可能。

碧桂园高周转模式带来房屋质量问题,在新城控股身上也不例外。

《棱镜》查询各地住建部门网站及公开报道信息显示,仅最近半年,新城的南京璞樾和山豪宅项目、常州新城金郡精装修项目以及启东吾悦广场住宅项目等,均被曝出存在严重的施工质量问题。其中,南京项目上百套房子严重渗水,当地住建局撤销了该项目的竣工备案。

本文原载于兵马俑在线(news.wmxa.cn),转载请保留本链接,敬谢!

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