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新城王振华的老婆照片资料 新城控股王振华家人子女介绍(6)

2019-07-04 13:21  棱镜  字号:T|T

被粉饰的百亿净利润

随着房价快速上涨周期结束,一个新的信号是,恒大、碧桂园等大型房企纷纷从规模扩张,转向利润至上。

在2018年销售额Top20房企中,新城控股以74%的净利润增速排名榜首,达到104.91亿元,跑赢A股98%的公司。

上海证券交易所旋即“当头棒喝”,针对新城控股太过亮眼的年报,2019年4月初,连发长达7页的事后审核问询函,质疑其利润虚增、关联交易涉嫌利益输送等。

随后,新城控股公告回应监管层问询。这份43页的回函内容,在监管规则允许之内,展现出超高财务会计技巧。

财务数字如同一串串隐蔽的摩尔斯电码,拆解这104.91亿元的净利润构成,不难发现,其中28.09亿元来自投资性房地产公允价值增加的收益,而2016、2017年这一数据仅5.82亿元、9.09亿元。

关于这一点,监管层质疑其公允价值大幅增长合理性。

对此,新城控股回函解释称,公允价值主要的变动原因是,“在2018年之前竣工的吾悦广场租金上涨带来的评估增值,以及2018年内竣工的在建工程的评估增值。”

日后,这些多半布局于三四线城市的吾悦广场,一旦整体估值缩水、运营效率走低的话,公允评估增值下跌,这块账目利润又该如何美化?

与此同时,新城控股还有一笔6.77亿元的净利润,来自“许昌昱恒”这家由合(联营)公司变更为公司合并报表范围子公司的投资收益。

对此,监管层质疑称,面对诸多持股超过50%的合(联营)公司,为何新城“有选择性”纳入并表,是否有调节利润的考虑?

新城给出的解释为,有些项目合作方希望继续参与经营决策,导致无法纳入合并范围。

《棱镜》查询得知,新城控股持股超过50%的合(联营)公司有24家,除“常熟中置”及“常州新城紫东”两家公司盈利外,其余公司均处于亏损状态,合计亏损额为3.18亿元。这意味着,一旦将上述24家公司也进行并表,无疑将侵蚀新城控股百亿净利润。

此外,2018年报披露,新城控股有448.68亿元的多笔应收账款,其中“苏州聿盛”等欠款超过一年,但相比其他规模性房企,其坏账计提比例仅为0.1%及1%,明显低于同行。

更为吊诡的是,截止2018年底,新城控股应付控股股东新城发展计息款项22.22亿元,利率8%。2019年3月,在公司账面仍有454亿元的账面货币资金外,新城控股再向控股股东借款100亿元,利率不低于8%。

但8%的利率明显高于公司2018年6.47%的平均融资成本。对此,监管层怀疑高利率是否会侵害公司利益。

本文原载于兵马俑在线(news.wmxa.cn),转载请保留本链接,敬谢!

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