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天合化工行贿假首长被骗 诈骗者竟是一帮高中生…(2)

2019-05-08 18:31  智通财经  字号:T|T

财务造假,不只做空机构在指责

上市蹦跶了才两个多月,强有力的财务造假指责就来了。智通财经APP了解到,2014年9月2日,一份“匿名分析”的沽空报告,指出天合化工四大疑点:首先,报告认为天合化工虚增盈利,其某子公司盈利能力被虚增了近100%;其次,报告认为天合化工有做假账的嫌疑;第三,报告称天合化工最大的特种氟化物(SFC)客户或是规模很小甚至不存在的机构;第四,报告称天合化工向外隐瞒了客户及真实产品的信息。该报告还表示,证监会与港交所将迅速验证该报告提出的证据,届时,会将天合化工摘牌,公司也随之进入紧急停牌环节。

除了沽空机构质疑外,行业从业者也一直对天合化工不信任。对于天合声称盈利主要来自大批量产销防指纹剂一事,行业专家报告及市场研究指出,天合声称的防指纹剂销售其实是市场总规模的两倍,并且行业经营者对天合亦并不认识。此外,天合前雇员表示公司并无生产防指纹剂,而只是生产防指纹剂制造过程中中一种利润及价值较低的溶剂。

氟化工另一大港股上市公司的东岳集团(00189)内部人士表示,天合特种氟市场偏产业链下游,东岳处于中上游,天合毛利率是应该略高的,但绝不至于高出整整5倍多。数据显示当时东岳整体毛利率为14.62%,美国杜邦、韩国大金在内的行业平均毛利率也只是在15-25%,而天合化工2013年整体毛利率达到了60.5%,氟化工产品的毛利率更高达83.8%。

资本市场方面,与高盛、瑞银等卖方分析师极力唱好不同的是,市场从IPO开始就怀疑天合造假,沽空比例一直居高不下。自8月11日被列入可沽空股份名单后,天合化工每日沽空金额占个股成交的比例一度升至147%。造假指责后,三大保荐人中的美银美林和瑞士银行,也先后结束了对天合化工的股票评级。

10月9日,天合化工在递交没有什么说服力的反驳后迎来复牌。当日开盘,天合化工大幅度跳空低开1.7港元后一路暴跌,最低跌至1.22港元,不仅跌破发行价,相比停牌前的2.31港元更近乎“腰斩”,最终收报1.39港元,单日蒸发市值约236亿港元。

天合化工行贿假首长被骗 诈骗者竟是一帮高中生…

行情来源:富途证券

在遭遇做空狙击后,天合化工2014年度业绩报告也迟迟发不出来,公司于2015年3月26日开始被迫停牌,至今未看到任何希望。

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